Citi: EEUU sufrirá una recesión en 2016 y China rebajará tipos hasta el 0%.#EntornoEconomico

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Citi ha presentado sus perspectivas económicas para el año que viene y parece que las previsiones no son demasiado optimistas. Entre los escenarios que cotejan los expertos del banco estadounidense se contempla una posible recesión en Estados Unidos mientras que China podría convertirse en la primera economía emergente en rebajar hasta el 0% sus tipos de interés.

El banco apunta que a medida que la economía estadounidense entra en su séptimo año de expansión desde la crisis de 2008 y 2009, la probabilidad de sufir una recesión el año que viene asciende hasta el 65%, según los estrategas de Citi. Un rápido aplanamiento en la curva del rendimiento de los bonos del Tesoro podría suponer una advertencia clave. En este sentido explican que la inversión en la curva de los rendimientos en los bonos a 10 años frente a aquellos de menos duración “podría llegar antes de lo previsto”.

Debemos tener en cuenta que desde mediados de los 70, la  curva entre el rendimiento de los bonos a 10 años y los bonos a 2 años del Tesoro se ha invertido justo antes de que la economía sufriera una recesión. Este fenómeno se ha registrado en las últimas cinco recesiones económicas sufridas por Estados Unidos, de ahí que los estrategas de Citi consideren que el aplanamiento de la curva en los rendimientos del bono a 10 años podría acabar invirtiéndose y se el aperitivo para una posible contracción de la actividad económica.

Los estrategas de Citi piensan que la economía estadounidense podría ser víctima de su propio éxito ya que si la tasa de desempleo siguió cayendo al ritmo actual, podría alcanzar el 4% a finales del próximo año. “A menos que se registre un aterrizaje suave, el mercado descontará próximas subidas de tipos pero también un aplanamiento de la curva, para indicar una mayor probabilidad de que la economía entre en recesión”, indicó el análisis publicado por el banco.

En este sentido, un aterrizaje suave implica que la tasa de paro estadounidense se mantiene a un nivel consistente con el crecimiento económico, que sigue siendo sólido pero sin presiones al alza sobre la inflación salarial.

En lo que a China se refiere, las presiones deflacionarias y los riesgos sobre el crecimiento obligarán a Pekín a seguir aflojando su política fiscal y dejar que el yuan siga devaluándose. Es por ello que los expertos de Citi no descartan que el gigante asiático se convierta en la primera gran economía de los mercados emergentes en reducir sus tipos de interés hasta el 0%.


Comentario:

Fuente: El Economista.

Héctor Labrada Jarrín.

FIAB denuncia el acuerdo de colaboración entre Dia y Eroski por vulnerar la competencia. #EntornoEconomico

La Federación Española de Industrias de la Alimentación y Bebidas (FIAB) ha interpuesto sendas denuncias ante la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) y la Agencia de Información y Control Alimentarios (AICA) tras el acuerdo de colaboración entre la cadena de supermercados Dia y Eroski, según ha informado la federación en un comunicado.

En concreto, FIAB considera que este acuerdo entre ambas cadenas de distribución podría vulnerar respectivamente la Ley 15/2007 de Defensa de la Competencia (en concreto los artículos 1,2 y 3) y la Ley 12/2013 de medidas para mejorar el funcionamiento de la cadena alimentaria (en concreto los artículos 12 y 13).

La organización, que está integrada por 47 asociaciones miembro, representa al sector de alimentación y bebidas de España, que está constituido por un total de 28.343 empresas.

Por su parte, fuentes de Dia han asegurado a Europa Press que la compañía se encuentra “absolutamente tranquila”, ya que este acuerdo pasó previamente por la CMNC.

El pasado mes de junio Eroski y Dia suscribieron un acuerdo de cooperación que permitirá a ambas compañías mejorar las condiciones de negociación con los grandes proveedores de marcas nacionales e internacionales.

Según informaron a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el objetivo de este acuerdo es ganar en eficiencia y ofrecer así a los consumidores los “mejores precios de mercado, permitiendo incrementar su poder adquisitivo”.

El grupo cooperativo vasco precisó que quedaban “totalmente excluidos” de este acuerdo los productos frescos tradicionales y los pequeños productores locales de proximidad.

Tanto Eroski como Dia mantendrán políticas comerciales totalmente independientes. Ambas compañías se mostraron “convencidas” de que, gracias a esta cooperación, se lograrán eficiencias que repercutirán en unos precios “más competitivos en beneficio del conjunto de la sociedad”.


Comentario: Como todos sabemos los acuerdos entre empresas sobre el precio,producción están prohibidos; y en este caso la FIAB interpuso seis denuncias contra Dia y Eroski haciendo referencia a estos aspectos aunque éstos se defienden alegando que estos acuerdos favorecen al consumifor ya que repercutirán en unos precios más bajos.

Fuente: El Economista.

Héctor Labrada Jarrín

Prosegur subió un 9,5% ante la alerta terrorista en Europa. #EntornoEconomico

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Prosegur sumó su tercera jornada consecutiva al alza en bolsa ante la alerta terrorista desatada en Europa tras el atentado de París. Las acciones de la compañía de seguridad han llegado a repuntar más de un 12% en las sesiones posteriores a los ataques en pleno corazón de la capital francesa. Cerró con una subida de 9,5%.

El riesgo de que el dramático suceso vuelva a repetirse en otras ciudades se ha reflejado en el parqué desde el primer instante: empresas cotizadas dedicadas al ocio y al turismo, así como las aerolíneas, han sido castigadas por los inversores ante la erosión inmediata que la amenaza terrorista supone para sus negocios.

Pero la bolsa también está señalando a algunas compañías que podrían salir vencedoras de un escenario que exija un incremento de las medidas de seguridad en los próximos meses: precisamente, aquéllas que proporcionan este tipo de servicios.

El sector de la seguridad ha ganado en total, en todo el mundo, 1.000 millones de euros de capitalización en las tres últimas jornadas, según los datos recogidos por Bloomberg. En España, la única firma de este sector cotizada, Prosegur, se apunta una revalorización de más del 8% en bolsa en estas mismas sesiones.

La exposición de su negocio a Brasil o Argentina -donde en 2014 consiguió más de un 56% del total de sus ingresos- había arrastrado a sus acciones en los últimos meses hasta mínimos no vistos desde 2013, tras sufrir una caída de más del 30% desde los máximos del año.

Desde el punto de visto técnico, Carlos Almarza, analista de Ecotrader, explica que “la pérdida de la zona de los 4,50 euros puso en compromiso la tendencia alcista de fondo que Prosegur venía mostrando en los últimos años”.

“A pesar de rebotes a corto plazo, es un valor del que nos mantendríamos al margen, puesto que podría, cuanto menos, desarrollar una amplia fase lateral en los próximos meses”, concluye el experto.

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Comentario: Este hecho es una demuestra una función básica del mercado como es la oferta y la demanda; en este caso y basando en la bolsa, enseña que una externalidad de los atentados y el pánico generalizado hace que una empresa de seguridad como es en este caso Prosegur suba las cotizaciones. 

Toda acción tiene una consecuencia y económicamente hablando se muestran mediante alzas y bajas.

Fuente: El Economista.

Héctor Labrada Jarrin.

La burbuja de los unicornios explota: Snapchat, Square o Dropbox sufren las consecuencias. #EntornoEconomico

Lo que muchos han considerado como la burbuja de las valoraciones basura parece haberse hecho realidad. En las últimas jornadas más y más unicornios, aquellas startups tecnológicas cuyo valor en el mercado privado supera los 1.000 millones de dólares, han visto como muchos inversores y analistas les han bajado los humos con importantes recortes en su precio.

Fidelity Investments, uno de los fondos de inversión y de pensiones más importante a este lado del Atlántico, ha reducido en casi un 25% el valor de su participación en Snapchat, la aplicación móvil que conquistó a millones de adolescentes en Estados Unidos y desde hace algún tiempo intenta canibalizar el mercado de vídeo.

El fondo tomó una posición en este unicornio el pasado mes de mayo, cuando su precio en el mercado gris alcanzaba los 16.000 millones de dólares. Fidelity ha formado parte de los fondos que no han querido dejar pasar la euforia generada no sólo por Snapchat sino por Airbnb o Uber en los últimos años.

Sin embargo los más de 140 unicornios que pueblan el mercado privado parecen no estar teniendo buena suerte cuando se enfrentan al escrutinio de una compañía que cotiza públicamente en el mercado de renta variable. “Alrededor del 40% de los estrenos bursátiles desde 2014 hasta la fecha dentro del sector tecnológico cotizan planos o por debajo de su valor antes de salir a cotizar”, indica Roger Lee, socio de Battery Ventures, una firma de capital de riesgo con sede en Menlo Park, California, hogar también de Facebook, el que fue en su día primer unicornio.

Es cierto que existen excepciones, tan sólo hay que echar un vistazo a Fitbit, Grubhub o Zendesk, sin embargo otras startups y unicornios del sector no han tenido tanta suerte a la hora de enfrentarse al escrutinio público de sus inversores. El incremento medio en el valor de mercado de estas compañías ronda 1,4 veces el precio fijado antes de salir a bolsa, por debajo de la subida media 1,7 veces registrada por el Nasdaq entre 2013 hasta ahora.

El caso de Snapchat no es único. El pasado viernes, Square, la compañía de Jack Dorsey, co-fundador de Twitter, situó el valor del procesador de pagos en 3.900 millones de dólares de cara a su próxima salida a bolsa, muy por debajo de los 6.000 millones de dólares que costaba el año pasado bajo el cobijo del capital de riesgo, business angels y el mercado secundario.

Como apunta el diario The Wall Street Journal, startups como Jet.com, Chincheta, OfferUp y Beepi han reducido recientemente sus valoraciones. A principios de este año, BlackRock, con una participación en la compañía de almacenamiento en la nube, Dropbox, redujo el valor de esta startup en un 24%.

“Si bien ha habido algunas empresas cuya expansión en el mercado ha sido masiva desde 2011, los inversores deben tener cuidado de la creciente desconexión entre las valoraciones del mercado público y el privado”, reitera Roger Lee. Un hecho que se debe tener en cuenta si consideramos que según la consultora CB Insights en estos momentos existen 141 unicornios, es decir, startups con un valor superior a los 1.000 millones de dólares en el mercado privado, en todo el mundo.

Desde 2011 a finales de 2013, la aparición de esta clase de compañías se convirtió en una tendencia pero su fervor dentro del capital de riesgo era moderado, con airbnb, Dropbox, Spotify o Pinterest liderando la lista. Dicho esto, desde finales de 2013, cuando la inversora Aileen Leeacuñó el término unicornio en un artículo en TechCrunch, una multitud de estas compañías han inundado el mercado. Sólo en 2015 se han incluído alrededor de 60 unicornios a la lista.


Comentario: Existen 140 unicornios, es decir start up con un valor de mil millones o más; como todo se ha creado una especie de burbuja y las valoraciones no crecen lo esperado.

Fuente: El Economista.

Héctor Labrada Jarrin

Venezuela paga la deuda pero sus reservas caen a mínimos desde 2003. #EntornoEconomico

Las reservas internacionales de Venezuela han caído a su nivel más bajo desde principios de 2003, según cifras oficiales, en medio de menores ingresos por la venta de crudo y los pagos de vencimientos de bonos. Las reservas de divisas han caído en 1.505 millones de dólares.

Los últimos datos disponibles del Banco Central de Venezuela (BCV) muestran que las reservas del país miembro de la OPEP disminuyeron el lunes a 14.846 millones de dólares, unos 1.505 millones de dólares menos que los 16.351 millones de dólares que alcanzaban a inicios de octubre. Se trata de su nivel más bajo desde marzo de 2003.

A finales del pasado mes de abril, las reservas internacionales de Venezuela tocaron mínimos desde 2003 por primera vez, en medio de un desplome de los precios internacionales del barril de crudo, su principal fuente de ingresos.

La estatal Petróleos de Venezuela (PDVSA) pagó 1.413 millones de dólares a los tenedores del bono que venció la semana pasada y, a principios de esta semana, concluyó el pago de unos 2.300 millones de dólares en amortizaciones de su bono PDVSA 2017.

La caída de las reservas se produce en momentos en que Venezuela atraviesa una recesión económica, elevada inflación y fuerte escasez de productos básicos que han llevado a los índices de popularidad del presidente Nicolás Maduro a mínimos históricos.


Comentario: Venezuela esta sumida en una gran crisis económica, recesión y gran inflamación y eso lo denota el hecho de que su reserva de divisas tenga la mayor caída (14.846) desde el 2003 (16.351) en gran parte debido a la caída del precio internacional del barril del petroleo(teniendo que pagar a los tenedores de bonos y amortizaciones) ya que es su gran fuente de ingresos y como país forma parte de la OPEP.

Fuente: El Economista.

Héctor Labrada Jarrín