¿Se acerca una nueva recesión?: La curva de tipos de EE UU se aplana

El diferencial entre los dos y diez años se cae al mínimo de 44 puntos básicos La primera economía del mundo se adentra en una fase madura del ciclo

Las rentabilidades de la deuda de EE UU retoman la tendencia alcista de manera generalizada pero de forma más acentuada en los plazos más cortos. Esto pone de relieve el aplanamiento de la curva de tipos de la primera economía del mundo, una señal que en episodios pasados ha sido interpretado como un síntoma de recesión por lo que sirve de termómetro para medir la salud de las economías. La inversión de la curva de rendimientos (los plazos más cortos pagan más que los plazos largos) ha precedido a las siete recesiones pasadas, la última de ellas la vivida en 2008.

Publicado por Jesus Alvarez a partir de Cinco Días

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El problema de la vivienda en alquiler en España

El contexto europeo: España es diferente

La política de vivienda aplicada a partir de la transición siguió anclada en el modelo franquista de apoyar la construcción de viviendas en propiedad, ya fuera en el sector mayoritario del mercado libre o mediante subvenciones para la construcción y compra de viviendas, a la vez que se dejaba en un callejón sin salida el alquiler de viviendas que era el mayoritario al acabar la guerra civil. Entre 1940 y 2018 se han sucedido 16 Planes Plurianuales de Vivienda, que tuvieron un momento de inflexión en la década de los años ochenta del siglo pasado. Hasta entonces el “problema de la vivienda” se planteaba en términos de escasez (déficit residencial que los Planes estimaban por encima del millón y medio de unidades), por lo que el Estado central financiaba tanto a los promotores privados de viviendas (“ayuda a la piedra”), como a los compradores a través de diversas fórmulas (subvenciones directas, deducción fiscal en el IRPF, etc.).

A diferencia del resto de Europa, España no apostó por  la creación de parques de alquiler social para cubrir las demandas más urgentes, ni siquiera por facilitar el alquiler privado, que quedó congelado a raíz de la Ley de Arrendamientos Urbanos de 1946.

Esta ley, con la intención demagógica de proteger a los inquilinos, estableció unas condiciones sumamente rígidas de congelación de precios y prórroga indefinida de los contratos que desincentivaron el desarrollo del mercado de alquiler, pasando éste del 51% en 1950 al 21% en 1981.

Políticas antisociales ante la crisis de la vivienda

Al llegar la crisis, el pinchazo de la burbuja inmobiliaria tuvo efectos brutales: más de 415.000 ejecuciones hipotecarias iniciadas en el quinquenio 2008-12, a las que siguieron otras 280.000 en el cuatrienio 2013-16; más de un millar de promociones fallidas que dejaron sin casa y sin el dinero adelantado a cerca de un millón de personas; quiebra de gran parte de las empresas de construcción que llevaron al paro a millón y medio de personas del sector, etc. En este contexto creció la morosidad en el pago de las deudas y se comenzó a mirar con lupa la concesión de nuevos créditos hipotecarios (que se redujeron un 76% entre 2007 y 2011), generando un parque de activos inmobiliarios en poder de la banca (procedente de constructoras en quiebra y de hogares desahuciados) que dieron lugar a un enorme agujero contable en la mayoría de las instituciones financieras. “Nos acostamos compitiendo en la Champions de las economías más avanzadas del mundo y nos despertamos en un escenario apocalíptico. Miles de millones de euros se habían esfumado de la noche a la mañana. El flujo de capital que había inundado nuestra economía no sólo dejó de manar, sino que además debía emprender el camino de vuelta”[6].

La crisis de la vivienda afectó a sus tres principales agentes: los promotores, los financiadores y los compradores o inquilinos. Pero las consecuencias fueron muy diferentes en cada caso, en función de su poder de maniobra frente a la crisis y dependiendo también del papel jugado por el cuarto agente implicado: la administración pública.

Fuente: Publicado por Jesus Alvarez de Economía Crítica y Crítica de la Economía

Consulting firm rankings

Empresas de consultoría líderes del mundo

Consulting Edge

Interesting little report from IDC (“IDC MarketScape: Worldwide Business Consulting Services 2018 Vendor Assessment”) on consulting firm rankings for 2018. The takeaway for me was how closely clustered all these firms are. Also, I’m not sure which buyers actually look at these rankings for consulting.

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Cursos gratuitos de bolsa en Barcelona para aprender a invertir

¿Te gustaría ver cómo operan los traders profesionales?

Así arranca una novedosa iniciativa de la sucursal española del broker alemán Hanseatic Brokerhouse que promete llevar por toda la península los secretos del trading y las inversiones en bolsa de manera totalmente gratuita.

Hanseatic Brokerhouse ofrece una propuesta en la que mezcla inversión, espectáculo y aprendizaje a partes iguales

Asistir a este “espectáculo” de trading es totalmente gratuito y la inscripción se realiza a través de internet.

Fuente: Publicado por Jesus Alvarez a partir de  Cursos gratuitos de bolsa en Barcelona para aprender a invertir

15 ilustraciones que solo las personas más inteligentes podrán entender

Ilustraciones que reflejan la realidad de nuestra sociedad y las ideas de algunos de los pensadores más lúcidos de los últimos tiempos.

Pawel Kuczynski, un ilustrador de origen polaco que ha ganado 92 premios nacionales e internacionales por su obra, es de esas personas que no miran hacia otro lado.

Sus ilustraciones no dejan indiferente a quienes tienen un mínimo de sensibilidad y un ojo lo suficientemente agudo como para captar lo que ocurre en la sociedad.

Fuente: Publicado por Jesus Avarez a partir de  ▷ Rincón de la Psicología

España y su falta de compromiso en las cuentas públicas

Año tras año vemos en las Administraciones Públicas su falta de compromiso con las cuentas públicas.

El ejemplo más reciente lo encontramos en los Presupuestos Generales del Estado que para este año contiene las siguientes medidas:

  • Incremento del 3% para las pensiones más bajas y del 2% para las de viudedad.
  • Reforma la ley del IRPF para 3,5 millones de contribuyentes, de manera que no pagarán el impuesto los que ganen entre 12.000 y 14.000 euros y pagarán menos las rentas entre 14.000 y 18.000 euros.
  • Aumento de en la financiación de las Comunidades Autónomas en 4.000 millones de euros.
  • Incremento salarial para los funcionarios con revisiones anuales en la que su parte variable se vincula al crecimiento del PIB.
  • Mayor oferta pública de empleo, vinculada también al cumplimiento de objetivos por parte de las Administraciones Públicas.
  • Equiparación salarial de las Fuerzas y Cuerpos de Seguridad del Estado.
  • Aumento en la partida de becas para estudiantes.
  • La rebaja del IVA del cine.

¿Cómo se justifica esta batería de medidas en que el gasto público se incrementa y a su vez, también vemos rebajas impositivas?

Según cita el Gobierno: “Para alcanzar este objetivo, volverá a ser fundamental el incremento de los ingresos. La previsión es que la recaudación tributaria alcance los 210.015 millones de euros, un 6% más que en 2017, y que será un máximo de la serie histórica”.

Si en etapas de recesión, asumimos un elevado déficit público que impulsa la deuda pública y en etapas de auge económico, seguimos con déficit y la relación deuda pública desciende ligeramente, en consecuencia, en el largo plazo, la deuda pública marca una senda claramente alcista y un riesgo claro para las finanzas públicas.

Fuente: Publicado por Jesus Alvarez a partir de Tres años creciendo al 3% y todavía con déficit: Riesgos de la política fiscal española