Moody’s rebaja la nota de España y la sitúa al borde del bono basura

La agencia de calificación de riesgos Moody’s ha rebajado la nota de solvencia de la deuda soberana de España tres escalones, desde ‘A3’ a ‘Baa3’, lo que significa que la sitúa al borde del bono basura. La firma justifica su decisión en un comunicado explicando que el rescate de la banca española, que dispondrá de una ayuda de la UE de 100.000 millones de euros, elevará el nivel de endeudamiento del país. Además, señala, España tiene dificultad de acceder a los mercados de financiación. La agencia advierte además de que sitúa esta deuda en revisión y advierte de una posible recalificación adicional.

La agencia sigue con esta decisión la estela de Fitch, que también restó tres escalones a la deuda española la pasada semana y la de su compañera de sector S&P, que además redujo la solvencia a la banca española en mayo.

En el caso de Moody’s, la firma justifica su decisión por tres motivos clave, similares a los que Fitch señaló la semana pasada. El primero está relacionado con el rescate a la banca que se decidió el pasado sábado tras una reunión del Eurogrupo y por el que España recibirá ayudas para su sistema financiero de 100.000 millones de euros. Este hecho, cree Moody’s, incrementará el nivel de endeudamiento de España, que ya ha crecido “dramáticamente” desde que comenzó la crisis.

En segundo lugar, la agencia incide en que la capacidad de España para acceder a los mercados es muy limitada y en tercer lugar, como ya hizo Fitch, recuerda la debilidad de la economía española en general es una vulnerabilidad añadida y amenaza con aumentar todavía más la sequía de crédito. La agencia rebaja también tres escalones, y deja a las puertas del bono basura también, la calificación del fondo de rescate FROB.

 

Otra posible revisión

La agencia supedita una posible revisión a los resultados de la evaluación externa que ha encargado el Gobierno español a cuatro auditoras que determinarán el deterioro del sistema financiero español. También indica que serán importantes para una rebaja las condiciones y los detalles del rescate que le ofrece la Unión Europea.

Las condiciones del tipo de interés y el plazo de amortización que imponga la Eurozona serán muy importantes para la evolución de la agencia de calificación. Moody’s señala además, que tendrá en cuenta los futuros acontecimientos de la zona euro y, sobre todo, una posible salida de Grecia de la Eurozona, lo que podría castigar la solvencia de España.

Por si alguien tenía dudas sobre la responsabilidad de los 100.000 millones prestados, Moody’s dice textualmente: “Si bien los detalles del paquete de ayuda aún no se han anunciado, está claro que la responsabilidad de apoyar a los bancos españoles recae en el Gobierno español”.

“En ausencia de acontecimientos positivos que sirvan para apuntalar la confianza de los inversores, como sería una reanudación del crecimiento o un rápido progreso en el cumplimiento de los objetivos de consolidación fiscal, ninguno de los cuales es probable que en el actual entorno”, señala Moody’s, “es probable que el Gobierno” encuentre cada vez más dificultades para refinanciar los vencimientos de la deuda, advierte. Si eso llega ocurrir, vaticina, sería necesario seguir que el apoyo por parte del fondo de rescate europeo tuviera que seguir aumentando.

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Bankia trunca el rebote del Ibex y dispara la prima a 510 puntos

Las bolsas europeas aprovechan el festivo de hoy en Wall Street para recuperar terreno. Los sondeos electorales en Grecia ofrecen un mayor respaldo a los partidarios de seguir en la eurozona. El euro sale de mínimos, al borde de los 1,26 dólares. Pero el Ibex se desmarca una vez más de esta mejora. Aparca su rebote inicial del 1% nada más materializarse el regreso a la cotización de Bankia. Su desplome arrastra a la bolsa española, y a la deuda española. La prima de riesgo bate récords desde el euro en 510 puntos básicos, y el interés del bono alcanza en su escalada el 6,5%.

Nueva jornada de contrastes en las bolsas europeas, con la española, una vez más, rezagada del resto. El Eurostoxx50, el Dax alemán y el Cac francés cotizan en positivo, y la Bolsa de Atenas despunta con subidas superiores al 2%. Las últimas encuestas en Grecia otorgan la victoria de cara a las próximas elecciones del 17 de junio a los conservadores, y refuerzan a los partidos proclives a cumplir con los planes de rescate y a la permanencia del país heleno en el euro. En el mercado de divisas, de hecho, eleuro reacciona con subidas, y sale de mínimos cerca de los 1,26 dólares.

Pero junto a Grecia, España es el otro gran foco de atención, e inquietud, de la jornada en los mercados europeos. Bankia está en el ojo del huracán, de los inversores y de los analistas. Los de Nomura y los de JPMorgan han ajustado ya sus valoraciones a los términos del rescate y de las pérdidas anunciadas este fin de semana, y el resultado es una drástica rebaja del precio objetivo, hasta los 0,20 y los 0,31 euros, respectivamente, lo que supone un potencial de caídas adicionales de hasta el 90%.

El regreso a la cotización de Bankia, con un desplome inicial del 27%, ha borrado el rebote que presentaba hasta entonces el Ibex. Además, añade más tensión si cabe al conjunto del sector financiero español. Santander y el BBVA no se libran de unos descensos que alcanzan de manera más destacada a la banca mediana.

Los focos de presión proceden además del mercado de deuda pública. El pasado viernes la prima de riesgo cerró a un paso de los 500 puntos básicos. En la jornada de hoy, el desplome de Bankia deparanuevos récords desde la introducción del euro, por encima de los 510 puntos básicos. El interés del bono a diez años alcanza el 6,5%, sus cotas más altas desde el pasado mes de noviembre, antes de las megainyecciones de liquidez otorgadas por el BCE entre diciembre y febrero.

Rajoy ve más urgente garantizar la estabilidad financiera que los eurobonos

El presidente del Gobierno ha asegurado que preservar la estabilidad financiera en la eurozona es más importante ahora mismo que implantar eurobonos. Según él, este instrumento, defendido por Francia, “requiere tiempo y debate”.

Mariano Rajoy observa al presidente de EEUU, Barack Obama, durante la cumbre de la OTAN en Chicago | Foto: Efe

“En este momento lo más urgente es garantizar la estabilidad financiera. Todo lo demás hay que hacerlo, pero esa es la prioridad”, ha sentenciado Mariano Rajoy en la cumbre de la OTAN que se celebra en Chicago. El jefe del Ejecutivo ha subrayado que las ideas que presentará en Bruselas para salir de la crisis del euro son reformas estructurales, lucha contra el déficit público y la estabilidad financiera.

El líder popular ha añadido en su defensa de la prioridad de la estabilidad financiera que el debate de los eurobonos llevaría un tiempo del que ahora mismo no se dispone. “Garantizar la estabilidad financiera se puede hacer rapidísimo, no necesita debates, ni grandes disquisiciones, ni estudios sesudos, ni hacer normas que van a tardar dos tres años en entrar en vigor. Es una decisión que puede entrar en vigor en 24 horas”, ha agregado.

Aunque ha reconocido que en un futuro serán necesarios, Rajoy se ha desmarcado así de la posición francesa y se ha colocado más cerca de la tesis de Angela Merkel, la líder europea más reticente a los eurobonos. El ministro de Finanzas francés, Pierre Moscovici defendió hoy, durante su primera visita a Berlín, la implantación de este instrumento de deuda, idea que calificó como “muy importante” ante su homólogo alemán, Wolfgang Schäuble.

Al mismo tiempo, Rajoy también se ha referido en su intervención a la nueva desviación del déficit del año pasado del que ha dicho que ahora se conoce “la cifra definitiva”. Antes de que saliera elegido el nuevo Gobierno en noviembre, el ejecutivo anterior se comprometió con Bruselas a reducir el desfase presupuestario al 6%, pero en febrero el nuevo Ejecutivo confirmó que había subido al 8,5%, dato que fue revisado al alza el pasado viernes hasta el 8,9% por la desviación de Madrid, Valencia y Castilla y León.

“Ahora partimos de una buena posición para hacer las cosas bien”, ha afirmado el líder del Gobierno al garantizar la transparencia de las Comunidades Autónomas después del acuerdo alcanzado la semana pasada con la aprobación de los planes de ajuste de las diferentes regiones, a excepción de Asturias.

Respecto a la crisis de Bankia, Rajoy ha rechazado que se forme una comisión de investigación en el Congreso para determinar las responsabilidades de su situación que ha acabado con la nacionalización de la entidad. Para el político popular, no la habrá porque el propio ministro Luís de Guindos “comparecerá para explicarlo” el próximo miércoles en la Cámara Baja. Añade además que en su momento, el gobierno socialista liderado por José Luís Rodríguez Zapatero también rechazo un instrumento similar con el rescate de CCM y Cajasur.

Reunión con Obama
Por otro lado, Rajoy y Omaba analizaron la crisis económica española y de deuda europea. Ambos líderes conversaron en dos ocasiones en un tono que el presidente español ha calificado como “muy instructivo”.

Según ha explicado Rajoy, los dos líderes no han abordado los problemas de la banca ni la reforma financiera, pero sí la situación de la economía española y europea.

 

Diario Expansión.

Argentina impone un ‘corralito verde’

El Gobierno de Cristina Fernández de Kirchner aprobó en octubre pasado una serie de restricciones para la adquisición de dólares con el objetivo de evitar la fuga de divisas. En un principio se limitaron a la industria, a la que se le prohibía hacerse con dólares para comprar insumos en el exterior.

Las restricciones no tardarían en llegar al resto de la población. La Administración Federal de Ingresos Públicos (Afip) implementó un sistema por el cual tiene la última palabra para autorizar o no la compra de dólares, según la capacidad económica del comprador. Sin embargo, las cámaras empresariales, así como partidos opositores, han denunciado que esta evaluación es discrecional.

Y las restricciones siguen aumentando. Días atrás el mismo organismo fijó un cupo para la compra de dólares de hasta el 25% del salario total mensual. Esta medida implicó que se reduzcan en un 90% las operaciones con dólares en casas de cambio o entidades financieras que deben pedir autorización a la Afip para poder vender.

Además, una disposición del Banco Central de Argentina prohíbe desde abril a quienes viajen al exterior del país utilizar sus cuentas bancarias argentinas para extraer dinero desde un cajero automático del exterior. Ésta era una práctica habitual -especialmente utilizada por turistas – para quienes tenían dificultades para comprar dólares o euros en su país. De este modo, retiraban la moneda al llegar al país de destino, pagando una mínima comisión que no superaba los cinco dólares por operación. Eso ya no es posible. Ahora, antes de salir del país sudamericano (aunque destino sea dentro del propio Mercosur) se debe abrir una cuenta bancaria en dólares e ingresar dinero en esa divisa para poder extraerlo en el país de destino.

Las trabas para adquirir moneda extranjera -similares a las impuestas en Venezuela- han generado un mercado paralelo del dólar que se ha disparado en las últimas horas con una cotización superior al precio oficial. En city porteña se reforzó la presencia de los denominados ‘arbolitos’ que venden dólares de manera ilegal, una figura que se extendió en todo el país en 2001 al imponerse el ‘corralito’. Ante la creciente ola de rumores respecto de la situación del dólar, la presidenta Kirchner desmintió ayer posibles reformas en el tipo de cambio. “No va a haber nada raro. No nos gustan los shocks a los argentinos, de ningún tipo”, dijo.

En tanto, el ex ministro de Economía, Domingo Cavallo, el impulsor del ‘corralito financiero’ en diciembre de 2001, consideró que actualmente en Argentina “hay un corralito verde por la restricción para transferencia de dólares al exterior y para que la gente pueda comprar y vender dólares (…) el gran problema es si el ‘corralito’ verde se trasforma en un ‘corralón’. Si los depósitos en dólares que están en el sistema financiero en algún momento los convierten a pesos y se los quitan a la gente”. Cavallo señaló que es “razonable” que la gente “tenga miedo” y apeló a flexibilizar la compra y venta de dólares.

El ‘corralito’ argentino una década atrás, introducido cuando el país estaba sumergido en una profunda crisis financiera, estableció restricciones para toda la población, limitando la extracción de dinero de cuentas bancarias (incluyendo sueldos) a 250 pesos por semana (44 euros). Luego con el denominado ‘corralón’, al devaluar la moneda local, se pesificaron todos los depósitos en dólares ocasionando pérdidas a los ahorristas que aún siguen en litigio judicial con el Estado.

Las diez claves de la salida a bolsa de Facebook

 

Tras meses de rumores, cifras, debates y especulaciones, casi todas las cartas de la salida a bolsa de Facebook están ya sobre la mesa.

1. ¿Cuándo sale a bolsa?

Su oferta pública de venta de acciones (OPV) está prevista para el viernes. Es la fecha que manejan todos los inversores y la que concuerda con los últimos pasos de la red social: ayer cerró los libros y volvió a revisar los documentos de la salida a bolsa.
Sin embargo, ni la Comisión del Mercado de Valores de EEUU (la SEC, según sus siglas en inglés, y equivalente a la CNMV española) ni Facebook han confirmado una fecha oficialmente. Zuckerberg estaría esperando a finalizar mañana el roadshow con los inversores, que comenzó el lunes, 7 de mayo. Tras pasar por Nueva York, Boston o Chicago, aún debe parar en Kansas City o Denver para buscar futuros compradores.

2. ¿Puedo yo comprar esas acciones en España?

Los más de 30 bancos colocadores de la oferta de Facebook, liderados por Morgan Stanley, JP Morgan y Goldman Sachs, no permitirán a inversores particulares internacionales acudir a la OPV.

3. ¿Dónde va a cotizar?

En el Nasdaq, un mercado muy asociado a la imagen de Silicon Valley. Lo hará como el símbolo “FB”.

4. ¿ Qué precio tendrán los títulos?

En Wall Street esperan que la red social fije el precio definitivo mañana, jueves, esto es, un día antes del previsto debut bursátil. De momento, los últimos documentos presentados ante la SEC datan del martes, cuando estableció un rango de entre 34 y 38 dólares por acción. La horquilla anterior, establecida el 3 de mayo, era de 28 a 35 dólares. El precio medio, por tanto, pasa de 31,5 a 36 dólares, un 14% más.

5. ¿Por qué sube el precio?

Es una estrategia habitual de las compañías que lanzan una OPV. Al principio fijan un precio bajo para fomentar el interés de los potenciales compradores. Cuando comprueban que hay una fuerte demanda (Facebook ya registró la semana pasada exceso de suscriptores) suben el rango para enseñar al mercado la gran cantidad de interesados. Eso genera emoción, elevando de nuevo el número de compradores en este proceso circular. Hay empresas que revisan sus precios en dos ocasiones antes de presentar el definitivo. La red social, de momento, sólo lo ha hecho en una ocasión, y ha sido, tal y como se esperaba, una vez que está a punto de finalizar su roadshow.

6. ¿Cuánto recaudará a ese precio?

Podría llegar a ingresar hasta 14.744 millones de dólares, ya que sacará al mercado 332 millones de acciones (el 12,3% de la compañía). La cifra eclipsa a la de Google, la salida a bolsa de una tecnológica más importante hasta ahora, que ingresó 1.700 millones. Sólo dos compañías han recaudado cantidades más importantes: Visa (19.700 millones) y General Motors (1.800 millones).

7. ¿Y la valoración?

Es la mejor de las cifras: alcanzará entre 92.000 y 103.000 millones de dólares, lo que le convierte en la empresa de Internet más valiosa en el momento de salir a bolsa. El anterior récord correspondía también a Google, con 23.000 millones. La capitalización, que supera la suma combinada de HP y Dell, rivalizaría incluso con Amazon.com o Cisco Systems. Y, además, esta cifra puede aumentar. Y mucho. Según aseguraba la CNBC el martes por la noche, la red social podría elevar a 420 millones la oferta de acciones, un 25% más de lo anunciado, disparando la valoración a 185.000 millones de dólares.

8. ¿Qué tiene que ver en esas cifras la compra de Instagram?

La adquisición de esta aplicación fotográfica, que anunció Facebok en abril, forma parte del debate entre defensores y detractores, pues muchos estimaron que era sólo una forma de elevar el valor de cara a la OPV. Sin embargo, las autoridades de competencia de EEUU, que investigan un posible abuso de mercado, acaban de paralizar la operación durante 6 meses.

9. ¿Apoya el mercado estas cifras?

Quien las respalda, se basa en las operaciones en el mercado secundario, que abandonó en marzo. Allí alcanzó una valoración también superior a los 100.000 millones de dólares. Quien las critica, alega que el valor de mercado actual supone 99 veces sus ingresos del primer trimestre (1.060 millones) o 27 veces los anuales del año pasado (3.700 millones). Otro de los puntos en contra es la tensa relación que se espera entre Zuckerberg, el fundador de la red social, y Wall Street. Los inversores le recriminan que, durante las reuniones del roadshow, se presentara con una sudadera negra con capucha, una apariencia que tachan de inmadura. A otros encuentros, ni siquiera asistió, lo que el mercado se toma como una ofensa. Usan estos argumentos para aventurar que su gestión al frente de una cotizada será débil.

10. ¿Cuáles son las dudas del mercado?

Sobre todo, la capacidad de Facebook para generar ingresos por publicidad (el pilar de sus cuentas) a través de dispositivos móviles. La propia compañía ha asegurado que es su principal problema, y así lo dejó ver a todo el mercado ayer General Motors, que anunció que pondrá fin a su publicidad pagada en la red social por falta de efectividad y rentabilidad. Otros riesgos se refieren a las regulaciones de privacidad por parte del Gobierno de EEUU o a la volatilidad de la industria. Tampoco ha ayudado la declaración pública del popular inversor Warren Buffett, asegurando que no comprará acciones de Facebook, respetando su política de mantenerse alejado del sector tecnológico. Por último, el temor continuo (que dice descartar Buffett) es que la red social forme parte de otra nueva burbuja puntocom, a la que también habrían contribuido nombres como Zynga o Groupon.

Campaña de Santander para tranquilizar a sus clientes británicos sobre la crisis en España

Las autoridades del condado de Kent retiran depósitos de la filial del banco español.

La filial británica de Santander se ha visto obligada a emitir un mensaje de tranquilidad a sus clientes y acreedores sobre la solvencia de la entidad, recalcando su independencia financiera y jurídica ante los problemas que vive el sector financiero español.

“Santander UK es una entidad sistémica británica, autosuficiente y regulada por la autoridad financiera de Reino Unido (FSA)”, afirma el banco que dirige Ana Patricia Botín en una presentación preparada para demostrar su “fortaleza” financiera.

Las dudas sobre Santander UK han aflorado ante la decisión de las autoridades del condado de Kent de retirar sus depósitos de la entidad, por temor a que la crisis en España genere una crisis de liquidez en la entidad. “Se trata de una medida de precaución”, afirma el Kent County Council, un organismo público muy sensible a los problemas bancarios porque tenía 50 millones de libras (62,5 millones de euros) depositados en los bancos islandeses cuando éstos fueron a la quiebra. Hasta el momento, el condado ha recuperado una parte de esa cantidad. El sistema británico de garantía de depósitos sólo protege 85.000 libras a cada ahorrador.

En el caso de Santander UK, las autoridades de Kent han retirado los 3 millones de libras que tenían en la entidad. Está previsto que el encargado de tesorería del Condado se reúna hoy con representantes de Santander UK.

La entidad pretende explicar a las autoridades de Kent y al resto de sus clientes que la entidad y su matriz española están en una buena situación financiera. En una presentación general para clientes e inversores, la filial británica dice también que es una sociedad que se financia de manera independiente con depósitos y emisiones de deuda realizadas desde Reino Unido. A su vez, este dinero es destinado a clientes británicos y apenas hay inversión en activos de otros países. “La exposición a los países de la periferia europea equivale al 3% del balance”.

Al final de marzo de 2012, Santander UK tenía 149.400 millones de libras en depósitos de clientes. Se trata de un 3% menos que un año antes. La entidad atribuye este descenso, más que a las dudas sobre su solvencia, a que no ha entrado en las batallas de precios que ofrecen otros bancos en el mercado británico.

 

Conclusiones:

Las entidades y los clientes británicos amenazan con retirar los fondos del Santander UK por temor a la crisis de España. Esto es lo peor que puede pasar, el temor de otros países

que hace que los inversores decidan no apostar por España. De esta forma no se saldrá nunca del ciclo.

El FMI pide elevar más la edad de jubilación y un mayor recorte de las pensiones

[foto de la noticia]Los gobiernos no solo deben luchar contra el envejecimiento de la población. A él se suma otro riesgo que mide el FMI: el peligro de vivir más años de lo esperado. Puede pasar una factura de “decenas de billones de dólares”.

El envejecimiento de la población es un fenómeno ampliamente estudiado, tanto social como económicamente. Pero los análisis financieros no han prestado la misma atención a otra realidad que puede ser muy peligrosa: al “riesgo de longevidad”, esto es, al riesgo de que la gente viva más de lo esperado.

Así lo considera el FMI en el capítulo 4 del Informe sobre la estabilidad financiera mundial, donde alerta de que “la prolongación de la esperanza de vida acarrea costos financieros” para toda la economía.

A los gobiernos les pasa factura a través de los planes de jubilación y la Seguridad Social, y a las empresas mediante los planes de prestaciones definidas. Afecta también a las compañías de seguros que venden rentas vitalicias por razones obvias y a los particulares que carecen de prestaciones garantizadas.

Una suma de factores cuyo precio ha estimado el Fondo: calcula que si el promedio de vida aumentara para 2050 tres años más de lo previsto hoy, los costes del envejecimiento (“que ya son enormes”), aumentarían una media del 50%. Son “docenas de billones de dólares”.

Más urgente y difícil
Para lanzar esta conclusión, ha estudiado el riesgo de un amplio número de países, entre los que se encuentra España. Y a todos ellos les aconseja que neutralicen financieramente los peligros de vivir más años de lo esperado.

¿Cómo? “Es necesario combinar aumentos de la edad de jubilación (bien por imposición del gobierno o de forma voluntaria) y de las contribuciones a los planes de pensiones con recortes de las prestaciones futuras”. El FMI no cita la receta de forma marginal. Al revés, insiste en ella a lo largo del informe: “Si no es posible incrementar las contribuciones o subir la edad de retiro, posiblemente haya que recortar las prestaciones”, apunta en otro momento.

Compartir riesgos
Estas fórmulas son viejas conocidas, pero hoy son más urgentes, según el análisis. Y también más difíciles, pues las arcas públicas han sufrido los vaivenes de la crisis.

Por eso, el primer paso para ejecutar ese plan de acción debería ser “que los gobiernos reconozcan que se encuentran expuestos al riesgo de longevidad”, y, después, “adoptar métodos para compartir mejor el riesgo con los organizadores de planes de pensiones del sector privado y los particulares”. Pide, además, “recurrir a los mercados de capital para transferir el riego de longevidad de los planes de pensiones a quienes tienen más capacidad para gestionarlo”.

Lo peor de todo es que parece que el riesgo del que habla el FMI no es muy lejano pues, según explica, muchas de las estimaciones de esperanza de vida están infravaloradas.

 

Conclusiones:

Lo que le pasa al FMI es que ahora les sale caro que la gente viva. No sólo están jugando con las personas mayores, sino que encima, se les recortan las pensiones. Es una medida muy agresiva y se verá en los próximos meses si tiene efectos positivos o negativos, todo apunta que la población no se va a quedar de brazos cruzados.