‘Profit warning’: ¿Oportunidad de compra o señal de salida en Bolsa?

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Los expertos creen que el escenario económico positivo y que las caídas pueden ser una oportunidad.

El Ibex 35 ha registrado en la primera mitad del mes de noviembre una cadena de 10 caídas consecutivas (ha retrocedido en 11 de las 13 sesiones del mes) que no se producía desde diciembre de 2015. Una serie histórica negativa que ha llegado en las postrimerías de la temporada de resultados y después de una larga lista de ‘profit warnings’ (revisión a la baja de las estimaciones de ventas y beneficios) sin precedentes por su continuidad y virulencia.

La cadena de supermercados de descuento Dia, Técnicas Reunidas (donde el fondo soberano noruego Norges Bank acaba de vender un 1,6% del capital) y Siemens Gamesa (también su gran competidor europeo Vestas) son los tres grupos que desde mediados de octubre hasta el 10 de noviembre han encendido las luces rojas en el parqué por sus rebajas de previsiones.

Son solo los últimos exponentes del movimiento que ha sacudido a la Bolsa española en un año 2017 en el que Almirall (el pasado mes de julio), Gestamp, Mapfre y Parques Reunidos (en septiembre) también han sido protagonistas de una cadena de ‘profit warning’ de la que no han quedado al margen grandes grupos europeos como Akzo Nobel o Carrefour.

Sólo en el Viejo Continente han reducido previsiones en los últimos días compañías de sectores tan diversos como Ultra Electronics (defensa y seguridad), Pendragon (automóviles) o Walker Greenbank (decoración de lujo). ¿Son las últimas rebajas de estimaciones una señal bajista para las Bolsas? ¿Cómo afectan a un mercado como el español que afronta el tramo final del año con signos elocuentes de debilidad?

Los analistas reconocen que el caso español es singular en términos de expectativas por el impacto de la crisis catalana, que empresas como Meliá Hoteles ya reconocen que ha impactado en sus cuentas. No obstante, creen que los ‘profit warning’ de las empresas españolas responden más a circunstancias concretas y muy especiales (por ejemplo, en el caso de Parques Reunidos y Mapfre, a los huracanes, terremotos y otros fenómenos naturales) que a un cambio de escenario económico.

“Salvo excepciones como Siemens Gamesa, los resultados del tercer trimestre están cumpliendo expectativas en España y Europa, con crecimientos a doble dígito de beneficios. Es cierto que el caso español está cogiendo tintes especiales por el fenómeno independentista español, adoptando algunas compañías un cierto tono de prudencia. Pero, en su conjunto, se mantiene el buen todo del primer semestre”, señala Pablo García, de AlphaValue.

Sara Carbonell, de CMC Markets, reconoce que “quizás la expectativas estaban demasiado altas en algunas compañías”, pero desliga la debilidad de la Bolsa en noviembre de los ‘profit warning’, que considera que en muchos casos se han debido a “circunstancias especiales como cancelaciones de proyectos y retrasos en otros”.

La analistas considera que hay factores más importantes como “la situación catalana y la escalada del euro, que no ayuda a las empresas exportadoras”. En la misma línea, Pablo García no cree que “la micro esté afectando a la tendencia bajista, más justificada por la incertidumbre política. Todo dependerá de las repercusiones de los cambios políticos. Es decir, de cómo salgamos del atolladero catalán”.

¿Oportunidad de compra?
En lo que están de acuerdo todos los expertos es en que en algunos casos los ‘profit warning’ pueden ser una buena oportunidad de compra. “No es especialmente preocupante lo que está pasando. En algunas ocasiones puede suponer una oportunidad de compra como en el caso de Siemens Gamesa. A corto plazo hay riesgo, pero a medio y largo es una opción atractiva”, asegura Álvaro Giménez-Cuenca de XTB.

Sara Carbonell recuera que el momento actual es “de recuperación, probablemente el mejor de los 10 últimos años en Europa. Creo que la renta variable europea tiene potencial, especialmente en sectores como consumo o construcción”.

Opinión: Yo personalmente no compraría, ya que como se menciona en la noticia, muchas de estas bajadas vienen dadas por la crisis Catalana. Es decir que estos indicios alcistas no son realmente dados por un crecimiento económico, simplemente es una recuperación de la crisis Catalana pasada. Seria interesante ver la reacción de la bolsa dentro de un par de días para determinar si se consolida una subida del IBEX 35 o simplemente es un amago del mercado.

Fuente: Expansión

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Así son los planes de pensiones de Bolsa que brillan en plena crisis

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Tres planes de pensiones han logrado sortear la incertidumbre bursátil de los últimos años. Desde el inicio de la crisis, hace cinco años, Bestinver Global, Allianz USA e ING Direct S&P500 ganan más del 14%.

La máxima que cualquier inversor debe tener presente es que rentabilidades pasadas no son indicativo de resultados futuros. Ahora bien, tres planes de pensiones de Bolsa han brillado con luz propia durante los peores años de la crisis, al acumular rentabilidades superiores al 14. Baten así a su categoría, que acumula un rendimiento medio del 9,31% a cinco años.

Estos productos de ahorro registran también unos buenos resultados a corto plazo, ya que su rendimiento es superior al 10% en los últimos doce meses.

Bestinver Global apuesta pensando en el largo plazo

Bestinver Global es el plan de pensiones de Bolsa más rentable desde 2012, ya que acumula un rendimiento del 14,67% en este periodo. En los últimos tres años ha ganado un 12,18% se anota un 18,29% en los últimos doce meses.

El 100% de este producto está invertido en renta variable. Actualmente destina el13% de su cartera de renta variable de España y Portugal. Otro 60& está formado por empresas europeas, su región favorita.

Su filosofía de inversión es seleccionar buenos negocios, “con ventajas competitivas sostenibles a largo plazo, que estén bien gestionados y con un bajo nivel de endeudamiento”, aseguran en la firma.

El sector industrial es el favorito del producto, ya que supone el 36% de la cartera. Le sigue de cerca el de consumo, que representa el 27% de la inversión total.

Entre sus principales apuestas dentro del primer grupo destacan el fabricante francés de a aeronaves Dassault Aviation, la minera británica Rio Tinto y la siderúrgica alemana Thysseb Krupp. Estos valores tienen un peso de entre el 2,3% y el 3,7% en la cartera.

En el sector de consumo, destacan CIA brasileira, la italiana CIR y labritánica Imperial Brands (la antigua Imperial Tobacco), que representan más del 2% de la inversión total.

Fuera de estos sectores, destaca la apuesta por la empresa de comunicación británica Informa, que tiene un peso del 5,07% en la cartera. Y en el sector financiero, el banco de Reino Unido, Standard Charteredsupone el 3,82% de la inversión. También les gusta las entidades galas BNP Paribas y Sociéte Generál, que representan cada uno cerca del 1,5% de la cartera.

Allianz USA saca jugo a los máximos de Wall Street

El producto de Allianz destina un mínimo del 75% de la inversión a valores de Bolsa de Estados Unidos, lo que explica su buena marcha de los últimos años ya que Wall Street ha pisado el acelerador y se ha instalado en zona de máximos históricos.

Su índice de referencia es el S&P500, que sube un 15% este año y se anota un 80% desde 2012. Gracias a ello, Allianz USA ocupa la segunda posición en el ránking de los planes más rentables de los últimos cinco años: tiene unarentabilidad acumulada del 14,37% en este periodo. Además, gana más del 11% a 12 meses.

El resto de la cartera está formada por renta fija y activos monetarios de reconocida solvencia y alta calificación crediticia.

ING Naranja S&P500 destaca por su diversificación

El producto gestionado por Renta 4 Pensiones tiene un patrimonio de 350,79 millones de euros. Acumula una ganancia del 14,23% en los últimos cinco años y tiene una rentabilidad del 10,95% a 12 meses.

Este plan de pensiones también centra su apuesta en la Bolsa de Estados Unidos. En su cartera está representada todos los sectores norteamericanos,incluyendo 400 empresas industriales, 20 del sector transporte, 40 de servicios y 40 financieras.

Su diversificación es aún mayor ya que este producto está invertido en dólares con lo que parte de su rentabilidad está ligada también a la evolución de de la divisa estadounidense.

OPINIÓN: Creo que estos planes de pensión están muy bien organizados. Sobre el fondo de Bestinver Gloval, podemos destacar que han analizado a fondo y a la perfección todas las empresas en las cuales han invertido el dinero, es interesante destacar que han invertido un gran porcentaje de su capital en el sector industrial. Por otra parte podemos decir que Allianze USA y ING Naranja SyP500 han basado al 100% su estrategia en el mercado Norte Americano. Esta estrategia les ha ido muy bien dado que desde la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca la economía Estadounidense  ha experimentado un bust, el cual se ve reflejado en los buenos resultados de estos fondos.

 

Fuente: Expansión

Los fondos internacionales toman el control de las inmobiliarias españolas

Fondos y gestoras se han convertido en los mayores accionistas de las empresas cotizadas del sector. En siete de las diez grandes son mayoritarios.

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Siete de las diez grandes inmobiliarias cotizadas están en manos extranjeras. Ésta es la nueva realidad del mercado inmobiliario español que protagoniza un nuevo periodo de crecimiento diez años después del último boom.

Si el anterior pico alcista del sector, los dueños del negocio del ladrillo eran empresarios nacionales, ahora son los fondos internacionales los que copan la mayoría de compañías del sector. Éste es el caso de los nuevos líderes de la promoción: Aedas y Neinor Homes. Estas compañías han protagonizado este año sendas colocaciones bursátiles, en octubre y marzo, respectivamente. En ambos casos, los promotores de la salida a Bolsa eran dos grandes fondos internacionales: Lone Star en el caso de Neinor y Castlelake en el de Aedas. Pero además, otros grandes fondos y sus gestoras no han dudado en hacerse con diferentes participaciones en las inmobiliarias españolas.

Aedas

En el caso de Aedas, que debutó en Bolsa el pasado 20 de octubre con una valoración de 1.518 millones, dos firmas internacionales se han convertido en accionistas de referencia: T. Rowe Price, con una participación cercana a los 3,8%, y Fidelity Management and Research (FMR), con un 3,6%.

En los dos casos, no es su primera inversión en una inmobiliaria española. Por ejemplo, T. Rowe fue uno de los fondos que acudió a la salida a Bolsa de la Socimi Axiare, en julio de 2015, alcanzando un 9,7%; por su parte, FMR es el tercer máximo accionista de otra Socimi, Hispania, y de la promotora Neinor Homes. En el caso de ésta última, por encima de FMR, figura otro inversor internacional, Wellington Management, que posee alrededor del 8,5% del capital, valorado en unos 120 millones de euros.

Dentro de las inmobiliarias históricas, la situación de los fondos internacionales es dispar. En el caso de Realia, compañía fundada por dos empresas españolas (la entonces Caja Madrid y la constructora FCC), está controlada actualmente por Inversora de Carso, firma del empresario mexicano Carlos Slim. Junto al 70,769% del magnate mexicano, Polygon Global, con un 10,5% y JP Morgan, con un 6,026% completan el podio de una de las pocas compañías históricas del sector que resisten en el parqué.

Por el contrario, otras dos de las inmobiliarias clásicas de la Bolsa mantienen a empresarios españoles como principales propietarios: Quabit, cuyo máximo accionista es su presidente Félix Abánades, con un 21% del capital (participación que ha ido reduciendo durante los años de crisis); y Renta Corporación, controlada en un 29,97% por Dinomen, sociedad controlada por su presidente Luis Hernández. En esta inmobiliaria aparece Baldomero Falcones, con más del 5% del capital, situándole como cuarto gran accionista.

En Quabit también figura una sociedad española como segundo máximo accionista: Sareb. La compañía pública posee el 7,663% de la inmobiliaria alcarreña tras canjear deuda heredada de la banca nacionalizada por acciones. En cambio, en Renta, en el segundo puesto de propietarios aparece de nuevo Morgan Stanley, con un 8,1%.

Entre las cinco principales Socimis y las cuatro grandes promotoras, los inversores extranjeros acumulan más de 4.343 millones en la Bolsa.

Accionistas españoles

Frente a la decena de diferentes fondos internacionales que invierten en inmobiliarias cotizadas, el número de inversores extranjeros que controlan este tipo de empresas es mucho menor pero con un peso muy destacado.

Éste es el caso de los bancos Santander y BBVA, máximos accionistas de la mayor inmobiliaria de la Bolsa española: la Socimi Merlin Properties. Estas entidades se convirtieron en los dueños destacados de esta compañía al integrarla con Metrovacesa, la inmobiliaria que heredaron durante la crisis al no poder hacer frente a sus deudas su hasta entonces propietario, Román Sanahuja. Actualmente, Santander tiene una participación del 22,268% valorada en unos 1.162 millones, más de la mitad de toda la inversión española en las diez grandes inmobiliarias cotizadas (unos 1.800,48 millones). La participación de BBVA está valorada en unos 336 millones.

Junto a los dos grandes bancos españoles, dos grupos inmobiliarios destacan como inversores destacados en las cotizadas del sector. Éste es el caso de Colonial que sorprendió en octubre de 2016 al hacerse con una participación mayoritaria en la Socimi Axiare. Un año después, y tras reticencias iniciales, Colonial se ha consolidado como el mayor accionista de su homóloga, con una participación valorada en unos 200 millones de euros aproximadamente. Por su parte, Colonial está controlada por tres inversores extranjeros, tras reducir su participación Villar Mir.

Asimismo, el grupo inmobiliario Lar, controlado por la familia Pereda, es el tercer máximo accionista de la Socimi Lar España, con una participación superior al 5,6%. Como promotores de esta Socimi, grupo Lar logró que la mayor gestora de fondos del mundo apostara por la que fue la primera gran sociedad cotizada de inversión inmobiliaria en salir al parqué. Actualmente, Pimco tiene una participación valorada en unos 149 millones.

OPINIÓN: Creo que este hecho de que las empresas extranjeras controlen gran parte del mercado inmobiliario en España no es positivo. Este mercado mueve muchos millones de euros y esta situación hace que haya una importante fuga de capital generado en España hacia otros países. Esta situación genera que las personas de otros países se enriquezcan mucho mas que las personas residentes en España y como resultado menos dinero se re invierte en España.

Fuente: Expansión

El euríbor cerrará octubre con otro mínimo histórico

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El euríbor a un año -el indicador que más se utiliza en España para calcular la cuota de las hipotecas- cerrará octubre con una nueva bajada que lo situará en torno al -0,179 %, lo que supone un nuevo mínimo histórico y se traduce en un ahorro medio de unos 60 euros anuales.

A falta de dos sesiones hábiles para que termine el mes y se pueda calcular el dato exacto, que el Banco de España confirmará en los próximos días, octubre será el vigésimo primer mes consecutivo que este indicador se mantiene en terreno negativo.

Durante los veinte días hábiles que hasta ahora ha tenido el mes, el euríbor ha oscilado entre el máximo del -0,168 % del día 4 y el mínimo del -0,183 % que ha mantenido desde el 17 de octubre.

El ahorro estimado de 60 euros anuales para quienes tengan una hipoteca se debe a que hace un año, en octubre de 2016, el indicador se situaba en el -0,069 %, con lo que una hipoteca media de 100.000 euros contratada entonces a 25 años con un diferencial de un punto sobre el euríbor tendría un coste mensual de 373,76 euros.

Sin embargo, si una hipoteca con estas condiciones se revisa utilizando el dato actual, el coste sería de 368,82 euros mensuales, es decir, 4,94 euros menos por mes o 59,28 euros de diferencia al año, esos casi 60 euros citados.

La evolución del indicador depende de las subidas o bajadas de tipos que aprueba el Banco Central Europeo, que lleva desde marzo de 2016 sin moverlos del mínimo histórico del 0 % y que, como anunció tras su reunión de este último jueves, piensa mantenerlos “un periodo prolongado” para apoyar la recuperación de la zona del euro.

En este encuentro, el BCE también comunicó un cambio en su política monetaria al reducir las compras de deuda pública y privada en la eurozona a la mitad, 30.000 millones de euros mensuales, a partir de enero de 2018 y al menos hasta finales de septiembre.

Hace poco más de un año, en febrero de 2016, el euríbor cerró por primera vez en su historia un mes con signo negativo y desde entonces ha seguido evolucionando a la baja.

Ante este hecho inédito, en España se abrió un debate sobre si la banca acabaría pagando a los clientes por las hipotecas, algo que varias entidades se apresuraron a aclarar que nunca ocurrirá, pues al euríbor siempre se le suma un diferencial que decide cada banco.

En España, el diferencial más bajo al que se ha vendido de forma general una hipoteca ha sido de 0,17 puntos porcentuales, por parte de Deutsche Bank, por lo que es la primera vez que el euríbor a un año se hunde lo suficiente para que, una vez aplicado el diferencial, los intereses sean negativos.

Los responsables del banco, en declaraciones a Efe, han asegurado que llegado este caso los clientes que tengan contratado este tipo de hipoteca y deban revisarla con el indicador actualizado “no pagarán intereses”.

La entidad de origen alemana se atiene a la postura de la Asociación Española de Banca (AEB), que ha recomendado esta política en caso de que una hipoteca esté en negativo, sin mencionar ninguna posibilidad de devolver intereses a los clientes en dicho supuesto.

Con el indicador en tasas negativas desde hace tantos meses, la banca ha optado por subir el diferencial que aplica o introducir una cláusula “cero” en las hipotecas a tipo variable, que establece que el indicador nunca podrá bajar del 0 %, al tiempo que se ha incrementado la venta de hipotecas a tipo fijo.

OPINIÓN: Creo que estos echos son muy positivos para la gente que piensa adquirir una hipoteca, y para las personas que ya poseen una.  Gracias a esta situación del euríbor, permite a los clientes de los bancos ahorrarse mucho dinero a largo plazo en concepto de intereses. Ya que si piden una revisión con el indice actualizado, no pagaran intereses.

Fuente: El Economista

El Ibex vuelve a liderar las caídas en Europa por la crisis catalana

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El Ibex se desmarca del resto de índices europeos con caídas que borran los 10.200 puntos. La prima de riesgo resiste cerca de los 120 puntos básicos. La aplicación del artículo 155 y las amenazas del Gobierno catalán mantienen la tensión y dejan en un segundo plano, en España, referencias como la euforia del Nikkei tras los resultados de las elecciones en Japón. El resto de Bolsas europeas presenta un signo más favorable que el Ibex.

La Bolsa española comienza otra semana marcada por la crisis en Cataluña. Los acontecimientos han entrado en una nueva fase, una vez activado el artículo 155 de la Constitución. La movilización de los independentistas desvía la atención hacia el proceso de toma de control de las instituciones acordadas y hacia la respuesta del Gobierno catalán, bajo la amenaza de una posible declaración de independencia. El temor a una escalada de la tensión sobrevuela en la renta variable y en la renta fija española.

Las firmas de inversión prevén un repunte de la tensión y una persistente volatilidad en el mercado. La prima de riesgo de España espera novedades sobre Cataluña por encima de los 120 puntos básicos, en línea con el cierre del viernes. Los inversores mantienen su cautela, y el interés exigido al bono español a diez años se afianza en el entorno del 1,65%. La semana pasada, antes del nuevo repunte de la tensión en Cataluña, bajó claramente del 1,6%.

El Ibex, una vez más, se queda rezagado del resto de índices bursátiles europeos. Activa el freno, en una jornada en la que el resto de índices en Europa apunta ligeramente al alza. Los recelos hacia la renta variable española borran el nivel de los 10.200 puntos.

OPINIÓN: Creo que es normal esta situación ya que el gobierno central no esta ayudando a relajar la situación entre el estado y la Generalitat. Como esta situación no tranquiliza a los inversores, se ve reflejado en la bolas IBEX 35 y la prima de resiego española que se ha visto aumentada en 120 puntos, esto ha ocasionado la subida del interés exigido al bono español a diez años el cual se sitúa a 1,65%.

Creo que también es importante destacar que el Ibex se queda rezagado respecto al indice alcista de las bolsas europeas.

 

Fuente: Expansión

¿Por qué Venezuela está en crisis?

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En 1992 Hugo Chavez dio un golpe de estado e intento tomar el poder en Venezuela, pero su iniciativa fracaso y fue encarcelado, al ser encarcelado su popularidad subió, y en 1998 fue elegido presidente. Cuando Chavez llegó al poder impulsó un programa llamado Misiones Bolivarianas. El objetivo de estas políticas era incrementar el gasto publico para la educación, la alimentación y la sanidad. Este programa estaba sostenido en un indicador variable que es el petrolero. Durante años Venezuela no tubo problemas económicos ni políticos, ya que los excedentes petroleros aguantaban todo tipo de política como por ejemplo el famoso “Expropies” y todo tipo de casos de corrupción. El pueblo Venezolano no criticaba las políticas del gobierno, ya que al final, se acababa beneficiando de alguna manera u otra con algún tipo de subsidio o programas sociales. Para fomentar el empleo, la empresa estatal PDVSA empezó a emplear a mas personas de las que necesitaba para llevar a cabo su actividad económica. Sin embargo en 2014 con la entrada de la nueva técnica de la extracción de petroleo llamada Fraking, el precio del petroleo se desplomo. El bajo precio del petroleo, la poca inversión privada en la economía del país, los salarios de muchos funcionarios que se emplearon innecesariamente, y muchos programas sociales que financiar provocaron que el gobierno decidiera imprimir dinero, lo que provoco altas tasas de inflación y por si fuera poco el gobierno de Nicolas Maduro culpó a los empresarios de manipular los precios, estos sucesos provocaron que anunciara una nueva política anti capitalista para fijar un precio máximo a los alimentos, esto sumado a las políticas de expropiación de muchas fabricas de producción de bienes, por las cuales el gobierno no tenia la habilidad suficiente para producirlos eficazmente, provoco que la economía entrara en un proceso de dependencia total, del sector público.  El control de precios, de divisas, la inflación y la incertidumbre, provocaron una salida masiva de empresas, eso genero la subida del paro y que el país entrara en la ruina total.

ELABORACIÓN PROPIA

Sabadell cambia su sede a Alicante y las acciones rebotan un 6,16%

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Las acciones de Banco Sabadell subieron ayer un 6,16% adelantando la noticia de que su consejo de administración iba a estudiar, a cierre del mercado, el cambio de domicilio social. A filo de las ocho de la tarde, dos horas y media después de que la bolsa española cerrara sus puertas, la entidad que preside Josep Oliu confirmó mediante un hecho relevante enviado a la CNMV que el consejo de administración había «acordado trasladar su domicilio social a Avenida Óscar Esplá 37» de Alicante, la sede de la antigua Caja de Ahorros del Mediterráneo. Fundada en diciembre de 1881 por un grupo de empresarios y comerciantes de la ciudad de Sabadell con el objetivo de financiar la pujante industria textil local, la entidad pone fin de una manera simbólica a sus 136 años de relación con Cataluña. La posibilidad de que el Gobierno de la Generalitat declare unilateralmente la independencia la próxima semanaha sido la razón última para realizar el traslado a la Comunidad Valenciana con el fin de mantener intacta su vinculación con el Banco Central Europeo, poder así tener acceso a la ventanilla de liquidez del mismo y proteger en las mismas formas que actualmente tiene a clientes, accionistas y empleados.

OPINIÓN: Como todos sabemos el mercado bursátil es un mercado muy reactivo a las situaciones políticas de cada país. Con lo cual que las reacciones durante esta ultima semana de las acciones de la entidad bancaria “Banc Sabadell” no son extrañas. Creo que este ultimo anuncio del BS es muy importante para la entidad ya que en caso de una DUI la entidad tendría acceso al Banco de España y este garantizaría todo el capital de la entidad bancaria. Por ello esta ultima decisión de traspasar su sede a Alicante ha dado mas confianza a los inversores los cuales han reaccionado positiva mente y eso ha provocado que el valor bursátil de las acciones subiera.