“La burbuja del bitcoin ha desviado la atención de la de la bolsa”

inversor-cae-bolsa

Albert Edwards, estratega de Société Générale, es famoso por sus continuas predicciones sobre un posible crash del mercado. Tanto es así que recientemente fue presentado por el jefe de opinión del Financial Times como “el hombre que predijo correctamente 10 veces el último crash del mercado”. Sin embargo, esta fama no le ha desanimado de continuar con sus predicciones.

“La subida del bitcoin ha distraído la atención de una burbuja en la renta variable”, advertía el estratega del banco francés en una nota a sus clientes a finales de año. Esta opinión difiere de la del consenso, que espera que la bolsa pueda seguir ascendiendo, pero no es el primer analista en advertir de una burbuja en el mercado de renta variable en un mundo inundado por la liquidez de los bancos centrales.

“¿Cómo sabemos que una subida del precio de un activo se ha convertido en una burbuja? La valoración es a menudo un buen punto de partida. Una burbuja también puede ser identificada por la tozudez y la persistencia de cualquier subida de precio mientras la gente que duda y los pesimistas son arrasados en una marea de olas alcistas. Y esto es algo que, ciertamente, el S&P comparte con el bitcoin”, explica Albert Edwards.

Una de las mayores rachas alcistas de la historia tanto por el tiempo seguido de subida como por la magnitud de la misma, ha llevado a las valoraciones a niveles elevados. El S&P 500 cotiza a 3,4 veces su valor en libros, lo que supone su nivel más elevado desde el año 2002.

Mientras, por múltiplos de beneficios, la bolsa norteamericana cotiza a un PER (veces que se recoge el beneficio en el precio de la acción) de 16 veces, un 17% por encima de la media desde el año 2000.

“Una justificación para el alza de las acciones es la recuperación de beneficio. Pero la recuperación subyacente parece cada vez más frágil y, en algunas medidas clave, está en camino una rápida desaceleración”, señalan desde la casa francesa.

¿Quién desencadenará la tormenta?

En este escenario, ¿cuál puede ser el desencadenante de la tormenta que pueda acabar con esa supuesta burbuja en el precio de los activos? “Hemos escrito sobre los posibles detonantes, pero podría no ser uno de los sospechosos habituales, como unos tipos de interés más altos de la Fed, lo que haga colapsar esta burbuja”, reflexiona Edwards.

Con el Banco de Japón recortando ligeramente las compras de deuda, el famoso estratega pone la mirada en el país asiático y explica que “las cosas podrían ir tan bien en Japón que un endurecimiento de las políticas monetarias inesperado puede provocar que el yen suba en un momento en el casi todos los inversores esperan una debilidad perenne de la divisa”.

“¿Puede generar Japón el desencadenante de una gran disrupción en el mercado?”, se pregunta Edwards al tiempo que indica que el escenario en el país asiático da pistas de “un endurecimiento sorpresa del Banco de Japón, dejando al mercado con el pie cambiado y apuntando una gigantesca retirada del carry trade”.

Comentario: La burbuja de la bolsa es una cosa segura que se sostiene en cada estado a partir de las especulaciones que se producen de los diferentes accionistas frente a las diferentes empresas que cotizan en ellas. Lo del bitcoin no esta sostenido por nada, es decir, que no es seguro y que cualquier día puede desaparecer. Como el aumento del bitcoin, hablando en % ha sido muy alto, la gente esta especulando sobre esta pero yo creo que su valor no aumentará mucho mas.

Fuente: eleconomista.es

¿Cambio de tercio en las criptodivisas? El ethereum toca máximos mientras que el bitcoin pierde los 14.000 dólares

bitcoin-ether-cielo.jpg

El mercado de las criptodivisas se mueve con rapidez. Lo que hoy es oro mañana puede no valer nada, y al revés. Así, el ethereum ha marcado este miércoles un nuevo máximo histórico al llegar a los 1.417,38 dólares después de subir cerca de un 60% en la última semana, mientras que el bitcoin parece perder fuerza tras ceder los 14.000 dólares -con una caída superior al 5%-, lo que le ha llevado a cotizar en mínimos de la última semana. Los hechos que pueden marcar el devenir del bitcoin en este 2018.

¿Se han cansado los inversores de la famosa criptomoneda? ¿Están rotando del bitcoin al ethereum? Lo cierto es que el ethereum acumula un alza del 13.000% en el último año, lo que le ha llevado a consolidarse como la segunda criptomoneda más grande del mundo por capitalización, con un valor cercano a los 132.500 millones de dólares, según datos de CoinDesk.

Además, Steven Nerayoff, uno de los creadores del ethereum, ha mostrado su plena confianza en el devenir de su criptodivisa, al asegurar que puede “fácilmente” doblar o triplicar su valor este mismo año.

La sensación de que los inversores están buscando monedas digitales alternativas para obtener ganancias es generalizada y no es infundada. De hecho, según CryptoCompare, más del 43% de las compras de ethereum de las últimas horas se han realizado usando bitcoins.

Para Nerayoff el creciente número de proyectos construidos en la cadena de bloques ethereum podría desencadenar un “cambio de tercio” en 2018, lo que llevaría a la moneda digital a superar al bitcoin.

Sin embargo, no todo es ideal en el país de las maravillas. Otro cofundador de ethereum, Charles Hoskinson, dijo ayer en una entrevista a la CNBC que el mercado de criptomonedas sufrirá un “colapso” y luego una consolidación. Además, el famoso observador de Wall Street, David Stockman, exdirector de la Oficina de Administración de Ronald Reagan, ha advertido de que el boom de las criptomonedas terminará de manera desastrosa.

“Básicamente existe una clase de especuladores realmente estúpidos que se han convencido de que los árboles crecen hasta el cielo”, expuso Stockman en una entrevista a principios de este mes.

Comentario:

Independientemente de la especulación de algunos en Ethereum, Ether es posiblemente la criptomoneda con más futuro además de Bitcoin. Su ecosistema, la Fundación Ethereum, su equipo de desarrolladores, la cantidad de dapps que ya existen (y las que están por venir) y la hoja de ruta hacen de esta beta algo de mucho valor.

El incremento del 13000% no es justificado, pero definitivamente, el valor que subyace en Ethereum mantendrá el precio alto a largo plazo ya que estamos ante el primer superordenador mundial descentralizado, una red Blockchain sobre la cual se sostendrán muchas redes, protocolos, entidades, dapps etc en el futuro.

Fuente: eleconomista.es

Donald Trump y Kim Jong-un mienten, no existe el botón nuclear

war-3038098_1920 (1)

El actual presidente de los Estados Unidos, Donald Trump y el líder supremo de Corea del Norte, Kim Jong-un, intercambiaron amenazas esta semana sobre el tamaño, la potencia y la funcionalidad de sus “botones nucleares”.

Durante el tradicional discurso de año nuevo, el líder norcoreano aseguró que su país había “completado” sus fuerzas nucleares y que tenía el botón de lanzamiento sobre su escritorio. La respuesta de Donald Trump no se hizo esperar y amenazó a través de su cuenta de Twitter con el alcance y poder del armamento nuclear estadounidenses.

“Kim Jong-un ha dicho que tiene un botón nuclear en su escritorio. ¿Podría alguien de su hambriento y mermado régimen decirle que también tengo un botón, pero que el mío es más grande, potente y que funciona?”, ha aseverado el estadounidense a través de Twitter.

Ambos líderes mienten; no existe ningún botón nuclear

El cruce de amenazas trajo de nuevo la conocida metáfora del botón nuclear: un supuesto dispositivo de color rojo con el que los presidentes de las naciones con armas atómicas podrían desencadenar el fin del mundo.

La idea de que un jefe de Estado tiene un botón en su despacho -comúnmente se cree que es de color rojo- y que lo puede presionar en cualquier momento para iniciar una guerra nuclear ha ocupado un lugar significativo en el imaginario de millones de personas en todo el mundo desde la Guerra Fría.

Sin embargo, y más allá de la poderosa imagen que hemos podido ver numerosas veces en películas y dibujos animados, lo cierto es que tal “botón nuclear” no existe ni nunca existió; es una expresión que se usa para atacar y dar miedo a los oponentes.

Cabe destacar que el protocolo para realizar un ataque de este índole es más complicado de lo que parece a simple vista. El alcance y peligrosidad de una bomba nuclear implica a una gran cantidad de personas que podrían incluso frenar el mandato presidencial.

Por mucho que amenace Trump, lo cierto es que el lanzamiento de un arma nuclear no podría autorizarse sólo por su decisión, y la misma corresponde a un grupo de militares que limitan sus decisiones.

Comentario: Esta claro que una decisión tan trascendental a nivel mundial no la puede tomar una única persona, ni Donald Trump, ni Kim Jong-Un. Se necesita a un grupo de militares de sus respectivos ejércitos para que respalden su decisión y que la vean factible ya que por ejemplo yo pienso que el presidente Norcoreano no es tan ingenuo como para enfrentarse a Estados Unidos por muchos misiles y material militar del cual disponga.

Fuente: eleconomista.es

 

Solo uno de cada cinco brókers en España ofrece asesoramiento al inversor

brokers-extranados-770

Este miércoles entró en vigor la nueva directiva europea sobre instrumentos financieros, más conocida como Mifid II, cuya transposición no solo será una revolución para las grandes entidades sino que, sobre todo, tendrá un fuerte impacto en las empresas de asesoramiento. En este caso, hay pocos intermediarios que se verán perjudicados ya que no ofrecen este servicio a sus clientes, aunque sí que hay otras modificaciones de Mifid II que les afectan.

Según ha podido comprobar elEconomista, solo 3 de los 15 principales brókeres que hay en España ofrecen servicios de asesoramiento a sus inversores: Bankinter, BNP Paribas Personal Investors y Renta 4. Mientras, los 12 restantes se limitan a dar al cliente el servicio de comprar y vender acciones pero sin este servicio (algunos tienen otros). El acercamiento del inversor particular a las recomendaciones profesionales se encuentra en mantillas comparado con otros mercados y es tremendamente deficitario si se tiene en cuenta que el mercado español tiene unos dos millones de accionistas.

En el bróker de Bankinter, los clientes tienen a su disposición vía telefónica a expertos de bolsa o incluso pueden acceder a los diferentes programas y actividades formativas que se ponen en marcha periódicamente desde el banco. Por su parte, en BNP Paribas Personal Investors se ofrece un servicio de asesoramiento personalizado para carteras superiores a 30.000 euros cuya tarifa depende de la valoración de la cartera y la modalidad del asesoramiento; similar al de Renta 4, que tiene el servicio de gestión de activos pensado tanto para clientes profesionales como para aquellos que no lo son.

Pago explícito, ¿mejor o peor?

Precisamente este será el gran cambio que incluye Mifid II, que entró en vigor el miércoles. A partir de ahora, la primera decisión de una entidad que ofrece asesoramiento será declararse no independiente o independiente y en ambos casos los inversores conocerán explícitamente cuánto están pagando y a quién cuando compran. Con la diferencia de que estas últimas no podrán cobrar retrocesiones (comisiones que las gestoras dan a los distribuidores), de las que según los datos de la CNMV reciben el 20% de sus ingresos y, además, los clientes tendrán que asumir pagar un IVA del 21% que no es desgravable. Dos requisitos que, según Carlos García Ciriza, presidente de ASEAFI, “podrían desincentivar el asesoramiento independiente en España, cuando en teoría lo que persigue la ley es una mayor independencia en el mismo”.

Tal y como explicó recientemente García Ciriza en el marco de la jornada Desafíos actuales y estrategias organizado por dicha asociación, “en España, no estamos acostumbrados a pagar por el asesoramiento”. “Los bancos están acostumbrados a vender el producto al cliente nada más cruzar la puerta y luego ya le hacen el test de conveniencia”, criticó.

Y precisamente, el paso de un modelo implícito a otro explícito aumentará la competencia. “Mifid II va a ser un catalizador para las Eafis. El asesoramiento ya venía en su ADN, pero ahora lo tienen que dejar ver y adaptar la normativa”, considera Laura Sacristán, de Openfinance. Con todo, “va a haber un ajuste de precios y serán más competitivos para el cliente”, vaticinó.

Sin embargo, también hay voces que defienden que el cambio de modelo en la distribución puede disparar los costes del asesoramiento, lo que puede dejar huérfanos de este servicio a muchos inversores. Por contextualizar, un reciente estudio realizado por el IEB y EFPA concluye que las familias con un patrimonio medio de hasta 300.000 euros no podrán recibir asesoramiento financiero independiente tradicional.

Gonzalo Rengifo, director en España de Pictet, recuerda lo que ha pasado en Reino Unido, donde hace tres años se aprobó un reglamento RDR que prohibía el modelo de retrocesiones y esto “ha supuesto que el coste de ser asesorado haya pasado del 1,50 al 2,25%”. Claro que el mercado británico es muy diferente al español, ya que en Reino Unido la distribución de productos financieros estaba en manos de asesores independientes (IFA) que gestionan, según EFPA y el IEB, cerca del 70-75% del negocio de fondos. En España, sin embargo, ese 70% está ahora en manos de grupos financieros y lo previsible es que muchos de ellos se declaren no independientes, lo que les permitirá seguir cobrando retrocesiones si demuestran que dan valor añadido.

Comentario: La sociedad española, no esta acostumbrada a pagar por el asesoramiento, ya que son los bancos los que venden el producto al cliente nada mas cruzar la puerta, por eso creo que se produce este hecho.

Para conseguir un asesoramiento, ya sea independiente o no, el cliente tendría que hacer un test de idoneidad (evaluación de los conocimientos y experiencia, situación financiera y objetivos del inversor) que para mi es la mejor opción para poder elegir el mejor tipo de asesoramiento para el cliente.

Fuente: eleconomista.es

Rajoy activa el Parlament y acelera las decisiones sobre la investidura

 

La puesta en marcha de la legislatura catalana ya tiene fecha. Será el próximo 17 de enero cuando se constituya su Parlament. Y cuando, por tanto, haya que elegir quiénes integran la nueva Mesa de la institución y quién la preside, la primera decisión conflictiva en una Cámara donde a priori los independentistas tienen la mayoría, pero también una complicadísima situación porque varios de sus potenciales diputados están encarcelados o huidos. La fecha ha sido propuesta por el Gobierno central, que sigue llevando las riendas de Catalunya con el artículo 155 de la Constitución y le fue comunicada por la vicepresidenta, Soraya Sáenz de Santamaría, a los distintos grupos. En el caso de los independentistas, a Marta Rovira y Joan Tarda por parte de ERC y Carles Campuzano por JxCAT. A la CUP se la dejó fuera.

Según el Ejecutivo central, ninguno de los interlocutores se opuso a la propuesta que llegó desde Madrid. Eso pese a que supone no agotar el margen existente –había hasta el 23 de enero para poner en marcha la Cámara¬- y forzar al independentismo a acelerar los acuerdos o la fractura interna: la decisión sobre si formaliza la candidatura de Carles Puigdemont, ahora en Bruselas y con peligro de ser detenido si pisa suelo español, o se buscan alternativas tendrá que ser inminente una vez constituido el Parlament. “Lo normal es que en el plazo de 10 días se produzca la sesión de investidura si hay candidato”, avisó Rajoy desde La Moncloa.

Un 2017 “muy complicado”

Además, fuentes gubernamentales subrayan que si realmente están pensando en intentar forzar el reglamento para que Puigdemont pueda ser investido telemáticamente, “cuanto antes, mejor”, puesto que para ello necesitarían una mayoría de diputados. Se da la circunstancia de que actualmente hay tres en prisión (Oriol Junqueras, Joaquim Forn y Jordi Sánchez) y cinco en Bélgica para evitar los tribunales españoles. De entrada, los tres que están encarcelados –Junqueras comparecerá de nuevo ante el juez el 4 de enero para que se revise su situación- tendrán que pedir permiso al Tribunal Supremo para poder acudir a cualquier Pleno. Si no obtuvieran luz verde judicial, la opción que les quedaría a sus partidos es ordenar que corra lista y buscarles sustitutos.

Durante su comparecencia ante los periodistas, Rajoy incidió en que sean los que sean los integrantes del próximo Govern deberán señalar sus prioridades “dentro de la ley”. Tras descartar por “absurdo” que pueda haber una investidura telemática, un president “desde el extranjero” y desear que «cuanto antes» se normalice la situación en Catalunya, puso un aviso sobre la mesa: no aceptará  más”chantajes” o intentos de “unilateralidad”.

En el tradicional balance del año legislativo, Rajoy repasó las novedades de un 2017 “muy complicado” en lo económico, lo político y lo social pero dijo tener razones para ser “moderadamente optimista” en el próximo ejercicio, a pesar de que la crisis catalana sigue en el horizonte. El presidente insistió en que su gabinete, que no tiene intención de remodelar pese a que haya voces en el PP que lo reclamen tras el fiasco electoral del 21-D, cuenta con planes legislativos ambiciosos, incluyendo nuevos presupuestos si la oposición le da apoyo para ello. Eso sí, obvió mencionar la corrupción como uno de los asuntos relevantes de 2017 y, a preguntas de la prensa, se limitó a decir que apoyará cualquier medida que en este sentido planteen otros.

La oposición

Los principales partidos de la oposición ni siquiera esperaron a escuchar a Rajoy para hacer su propio balance. De los líderes, solo Albert Rivera quiso comparecer. Tanto Pedro Sánchez como Pablo Iglesias delegaron en sus subalternos, una coincidencia que también se plasmó en parte de los argumentos del PSOE y Podemos. Socialistas y morados atacaron al presidente por el flanco social, la crisis territorial y la corrupción, mientras que Rivera se presentó como el artífice de un presunto «giro» por parte del PP en sus políticas económicas, hasta el punto de asegurar que se había acabado “con los recortes”.

Comentario:

Lo mas importante para mi sobre este tema es que Rajoy y Puigdemont intenten llegar a un acuerdo que favorezca a las dos partes y que los dos cedan un poco aunque no quieran y que así se deje de perjudicar a la economía catalana y española ya que según el ministro de economía, la teórica independencia de Cataluña ya le ha costado a España más de 1.000 millones de euros.

Fuente: elperiodico.com