La prima sube 23 puntos al cambiar el bono de referencia

Un cambio en el método de cálculo de la prima de riesgo es el responsable de que esta mañana abra con una subida de 23 puntos básicos. Hoy cambia el bono que se usa como referencia y, como su vencimiento es casi un año mayor que el que se usaba hasta ayer, su tipo de interés será más alto.

La prima de riesgo registra hoy una notable subida, de las mayores en las últimas semanas, 23,6 puntos básicos. La razón obedece a cuestiones técnicas. Hoy cambia el bono de referencia que toman las agencias Reuters y Bloomberg.

La prima de riesgo, clave para medir el riesgo implícito de invertir en un determinado país y se calcula como la diferencia de la rentabilidad que paga un país considerado muy seguro por su deuda a 10 años -en el caso europeo, Alemania suele ser la referencia- y la rentabilidad que paga el país analizado por sus bonos a 10 años.

Lo que ocurría, en el caso español, es que no había ningún bono que venciese exactamente dentro de 10 años. El más cercano era un bono con vencimiento en 2022 (nueve años). Al tener menor plazo de lo habitual, su rentabilidad era inferior a la que tendría un bono a 10 años y, en consecuencia, provocaba una prima de riesgo artificialmente baja.

A partir de esta mañana se ha pasado a usar otro bono de referencia, el que se colocó el pasado martes entre inversores institucionales. Éste tiene vencimiento en 2023, y por tanto un tipo de interés distinto dado que su plazo de vencimiento es mayor. Así, el nuevo bono cotiza al 5,236% mientras el bono que se utilizaba ayer está en el 5%, por lo que al cambiar la referencia la prima de riesgo experimenta la citada subida de 23 puntos básicos (dado que esta mañana la deuda alemana ha abierto estable).

Sin embargo, tanto el bono de 2022 como el de 2023 apenas experimentan variación respecto al cierre de ayer. Economía aclaró ayer en una nota de prensa que el aumento de mañana en la prima no se deberá a una peor percepción del riesgo de crédito en España.

Ésta medida es perjudicial para los deudores y muy favorable por los prestatarios de los mercados internacionales. En el caso de España, que presentaba una prima de riesgo reducida y con tendencia a la baja, verá como se incrementa el montante de los intereses desembolsados en caso de que emita más deuda soberana. Aunque el incremento sea justificado y, en este caso, sólo implique el aumento de 23 puntos básicos, es una mala noticia para los contribuyentes españoles y buena para los inversores, los cuales percibirán un 0,23% más por cada euro invertido en deuda soberana.

Fuente: Cinco Dias

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La paradoja de España: la estabilización de la crisis puede lastrar la recuperación

Las esperanzas y el optimismo del Gobierno en los últimos meses han estado basadas en dos pilares fundamentales: la estabilización de la prima de riesgo, que alivia la carga de intereses del Estado; y la mejora de la competitividad, que ha permitido que las exportaciones españolas se comportasen mejor que las del resto de Europa.

Sin embargo, aunque parezca paradójico, la estabilización de la crisis de deuda de la Eurozona puede ser precisamente el lastre para la recuperación de España que la devuelva al centro de atención. La razón, la subida de la moneda única.

Como explica el conocido blog financiero ZeroHedge, el impulso de las exportaciones españolas ha venido principalmente de la demanda de fuera de la Eurozona. Esta demanda, a su vez, se vio impulsada por la debilidad del euro durante el último año, que hizo las exportaciones españolas más competitivas.

Gráfico: ZeroHedge/Ministerio de Economía

Los “daños colaterales” de la intervención del BCE


El problema es que la intervención de Mario Draghi y el BCE, con su programa de compra de deuda (todavía por activar), además de hacer que bajara la prima de riesgo, ha provocado una subida sostenida del euro en los mercados.

La moneda única llegó a marcar un mínimo de 1,2 dólares en julio: justo cuando la prima de riesgo de España tocó sus máximos históricos. Y justo antes de que Draghi pronunciara sus palabras, palabras que hicieron por la prima más que los 100.000 millones prometidos a la banca. El euro, por su parte, llevó el camino inverso, y desde entonces se ha revalorizado alrededor de un 11%.

Las consecuencias ya se empiezan a notar para España: en noviembre registró una caída de las exportaciones intermensual después de varios meses de subida. La caída, del 0,6%, fue pequeña, y además no impidió que siguiera la mejora del déficit comercial (clave para reducir el déficit), ya que las importaciones, lastradas por el 26% de paro, cayeron todavía más.

El caso de España no es el único dentro de la Eurozona. Ha sido notorio el deterioro de Alemania, y la Eurozona cayó de nuevo en recesión en el tercer trimestre. Por eso, no extraña que el discurso oficial se haya suavizado: sin demanda interna no va a ser posible que se recuperen los países más castigados y tampoco va a ser posible que el núcleo crezca con un euro cada vez más fuerte.

De hecho, la debilidad del conjunto también se ve en las exportaciones españolas, que no han dado muestras de recuperación cuando su destino es la Eurozona o la UE de los 27.Por ello, en la coyuntura actual de un euro más fuerte, parece difícil que España pueda compensar exportando más a los socios de la moneda única.

Ironía de España y panorama complicado para la Eurozona
Esta es la ironía de España, (de la que se podría decir que cuanto peor, mejor para la competitividad), como la define ZeroHedge, la misma ironía que podría hacer que el país vuelva a ser el centro de atención de todos este año 2013.

Además, todo el panorama se complica ante la inminente guerra de divisas: las intervenciones del BCE, al contrario que las del resto de bancos centrales, hacen que la moneda única suba. El último en sumarse ha sido Japón con su programa de compras masivo anunciado hoy, y que ya le valió un aviso por parte del Bundesbank y su presidente halcón, Jens Weidmann.

Ahora solo queda ver cuál es el próximo movimiento de una Eurozona en recesión pero que ve como su moneda muestra una fortaleza inusitada y contraproducente para su economía. La crisis del euro parece estar lejos de haberse solucionado.

El economista

Oligopoly, el juego de la energía

Introducción

En una noticia anterior, se menciona el monopolio de la gasolina que existe en España. https://watchinginternationaleconomy.wordpress.com/2012/10/26/los-margenes-de-beneficios-de-las-gasolineras-en-espana-son-mucho-mas-altos-que-en-europa/

Hoy en día, en España no solo existe el monopolio de la gasolina, sino que también existe el de la luz, en esta noticia se analizará el monopolio de la luz, más concretamente para intentar entender una factura de electricidad, que todos recibimos en casa una vez al trimestre.

Noticia

CARMEN MONFORTE DESPIEZA LA FACTURA ELÉCTRICA

“La luz va a subir siempre porque debemos 24.000 millones”

En la nueva entrega de ‘Salvados’ Jordi Évole intenta comprender una factura de la luz. Y es que, en la etapa de crisis que lleva España, la factura de luz no ha dejado de subir. Para hablar de este tema, Jordi Évole entrevista a Carmen Monforte, periodista ‘Cinco Días’, en la Central Nuclear de Trillo en Guadalajara.

Jordi Évole se cita en la Central Nuclear de Trillo en Guadalajara, con Carmen Monforte, periodista ‘Cinco Días’, para intentar comprender la factura de la luz.

A nivel europeo, los españoles pagan la luz más cara, solo por delante de Chipre y Malta. Y es que, en España no se paga mucho por electricidad, sino por la factura, porque meten una serie de costes que es “lo que la gente tiene que conocer”, comenta la periodista.

El misterio de la factura es que la mitad de lo que pagan los clientes es por “una tarifa o peaje de acceso”, que son unos costes que se han ido incrementando en los últimos años, provocando una subida de la luz. Esos peajes son: “por transporte y distribución de energía, las primas por fomentar el desarrollo de las energías renovables, una tarifa especial para las grandes empresas industriales y el déficit de tarifas, aparte de partidas pequeñas como la moratoria nuclear o las extras peninsulares”, explica Carmen.

La moratoria nuclear “fue una paralización de las inversiones que estaban en marcha en las centrales nucleares que decretó el primer Gobierno del PSOE”. Pero ya se habían hecho inversiones de algunas que se paralizaron. Entonces, “las empresas reclamaron y el Gobierno entendió que tenía que retribuirles la inversión que les había paralizado”. Este año, se pagan “52 millones de euros” de moratoria.

Las primas a las energías renovables es un incentivo que se da a una tecnología que está en desarrollo. El problema es “dónde, quién las incentiva, quién lo paga y cuanto se paga”. “Lo que se ha desmadrado es el número  de instalaciones que se han montados: 7 mil millones”, explica la periodista.

El concepto que peor le suena a Jordi Évole es el déficit tarifario. Carmen dice que es como “el déficit público”. Se van pagando en la factura anualidades del déficit de todos los años que se ha producido, para evitar subir la tarifa. No estamos pagando a las eléctricas lo que cuesta la electricidad, “cuesta 24 mil millones más”, acumulados desde el años 2000. Este déficit de tarifas “se lo inventó Rodrigo Rato cuando decidió que la luz no podía subir por encima de la inflación”, comenta Monforte.

Hoy en día “no hay política energética seria. Hay desbarajuste total”.

A pesar de deber a las eléctricas 24 mil millones de euros, siguen teniendo beneficio. Esto es porque el déficit de tarifa sobre sus cuentas tiene un efecto relativo. Es decir, “cuando la deuda se genera, la empresa la cobra”, las eléctricas vendieron deuda a bancos e inversores.

En los últimos años, se ha pagado más en la factura de la luz, pero sin embargo, la deuda no se ha reducido. La razón es que “el déficit se lleva a cumulando desde el año 2000 y con el sistema de financiación a plazos, se va pagando pequeñas cantidades y como se pagan intereses, es una bola de nieve”.

Carmen asegura, haciendo una previsión, que “la luz va a subir siempre porque debemos 24 mil millones” y esa deuda no se puede pagar de “mañana para pasado”.

Jordi Évole sigue con la factura de la luz y con las explicaciones de Jorge Morales de Labra, Director de GeoAtlanter, quien asegura que el  precio kilovatio hora “se fija con una parte por peajes y otra por subasta”.

Cuando llega la factura, el precio que se cobra por kilovatio hora “se fija con una parte por peajes y otra por subasta”, según explica a ‘Salvados’ Jorge Morales de Labra, Director de GeoAtlanter.

Hay dos tipos de subasta: la que se hace todos los días y otra trimestral, que tiene que ver con la variación de precio.

En la subasta diaria, participan exclusivamente compañías eléctricas, a través de un mercado electrónico.

La energía le cuesta al consumidor igual porque “la factura de la luz se paga a un precio fijo determinado por el Gobierno, pero al comercializador de energía le sale más barato que se consuma por la noche que en hora punta”, declara Jorge.

El precio se fija con las curvas de oferta y de demanda, en la mayoría de los casos pertenecientes a: Iberdrola, Gas Natural Fenosa, Endesa, E.ON y EDP. En una subasta, ‘gobernada’ por los oligopolios “el coste del producto no tiene nada que ver con lo que cuesta el producto”. Un coste que “se niegan a enseñar”. No se puede saber lo que en realidad cuesta un kilovatio hora, “si no abren sus cuentas a una auditoría pública”, comenta el Director de GeoAtlanter.

En una subasta trimestral, participan las eléctricas y agentes financieros que “negocian con el precio de la electricidad, especulan”. “Son inflacionistas para ganar un dinero adicional”. El Gobierno lo permite. Algo que Ángel ha denunciado desde hace dos años porque “produce un sobrecoste en el precio de la luz de un promedio de más de 500 millones de euros anuales”. Además, el Gobierno “les reconoció una prima de riesgo, aunque luego la eliminaron”.

Esto que se da en el sector eléctrico se da también “en el sector petrolero”.

Fuente: http://www.lasexta.com/programas/salvados/noticias/luz-subir-siempre-porque-debemos-mil-millones_2012111800101.html

http://www.lasexta.com/programas/salvados/noticias/agentes-financieros-especulan-precio-electricidad_2012111800105.html

Video del reportaje completo: http://www.lasexta.com/videos/salvados/2012-noviembre-18-2012111600028.html

Conclusión

Concluyendo la noticia, ningún ciudadano sabe lo que paga realmente por la energía que está consumiendo, esto viene dado por los impuestos, tasas, peajes… que se comentan en la noticia, que se cobran demás.

El mercado eléctrico en España pertenece a pocas compañías, a las cuales se les debe 24 mil millones en concepto de tasas, peajes, etc. Estas compañías en su momento, vendieron deuda a bancos e inversores.

Creo que en este país, se da prioridad a las energías eléctricas, cuando existen energías renovables, mucho más ecológicas, que serían más baratas para los consumidores, pero como esto no les saldría a cuenta a las compañías eléctricas, en estos momentos a los ciudadanos nos sale más caro contratar una empresa de energía solar, por ejemplo, que lo que actualmente tenemos.

La prima de riesgo marca un nuevo récord al situarse en 547 puntos

El interés del bono español a diez años se situaba en la apertura del mercado de nuevo en el 6,60 %

Se suele expresar en puntos básicos y muestra la diferencia de la cotización de la deuda de un país respecto a la de Alemania (la referencia). Cada 100 puntos equivalen a un 1%. Si la deuda española está en el 6,3% y la alemana en el 2,4%, la diferencia son 390 puntos

Economía | 01/06/2012 – 08:56h | 01/06/2012 – 18:26h

Madrid. (EFE).- La prima de riesgo española -que mide el diferencial entre la rentabilidad del bono alemán y el nacional- ha cerrado hoy su peor semana desde la entrada en el euro en 536 puntos básicos, igual que ayer.

La prima de riesgo española cerraba hoy plana su quinto día consecutivo por encima de 500 puntos básicos, a pesar de que durante la mañana se disparaba a un nuevo máximo desde la entrada en el euro al alcanzar 547,9 puntos.

Parte de este repunte se debe al desplome de la rentabilidad de los bonos alemanes, que funcionan como referencia y que marcaban al cierre de hoy el 1,17 % de rentabilidad, un nuevo mínimo histórico.

La rentabilidad de la deuda española a diez años, por su parte, bajaba al 6,53 % -tres centésimas menos que ayer- mientras persisten las dudas sobre el sector financiero español y a pesar de los continuos intentos del Gobierno por calmar la situación.

Alemania, cuyo bono a diez años se considera el más seguro de Europa, por lo que los inversores acuden a él en masa a la mínima duda, se limitaba a ofrecer un interés del 1,21 %, su enésimo mínimo histórico, que le proporciona todas las ventajas de una financiación casi gratuita.

Mientras tanto, ayer continuaban una jornada más las dudas y el nerviosismo acerca del sector financiero español después de que el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, descartara que la entidad vaya a intervenir en la recapitalización de Bankia ycriticara la gestión de este asunto.

Por su parte, la directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Christine Lagarde, negó ayer que España haya pedido ayuda al FMI o que ésta tenga un plan para prestarle asistencia financiera tras entrevistase con la vicepresidenta del Gobierno, Soraya Sáenz de Santamaría.

Fuente: La Vanguardia

La prima de riesgo marca un nuevo récord al situarse en 545 puntos

LaVanguardia

El interés del bono español a diez años se situaba en la apertura del mercado de nuevo en el 6,60 %

Madrid (EFE).- La prima de riesgo española, medida por el sobrecoste que tiene que pagar España por vender sus bonos a diez años frente a los alemanes, se ha relajado tras marcar a las 10h35 de la mañana los 545 puntos básicos. A las 15.30 horas marcaba los 533 puntos.

Alemania, cuyo bono a diez años se considera el más seguro de Europa, por lo que los inversores acuden a él en masa a la mínima duda, se limitaba a ofrecer un interés del 1,21 %, su enésimo mínimo histórico, que le proporciona todas las ventajas de una financiación casi gratuita.

Mientras tanto, ayer continuaban una jornada más las dudas y el nerviosismo acerca del sector financiero español después de que el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, descartara que la entidad vaya a intervenir en la recapitalización de Bankia y criticara la gestión de este asunto.

Por su parte, la directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Christine Lagarde, negó ayer que España haya pedido ayuda al FMI o que ésta tenga un plan para prestarle asistencia financiera tras entrevistase con la vicepresidenta del Gobierno, Soraya Sáenz de Santamaría.

En cuanto al resto de los países de la zona del euro que concentran en mayor medida el interés de los mercados, la prima de riesgo de Italia se anotaba 4 puntos básicos y alcanzaba los 474, al contrario que Grecia, que se permitía un pequeño respiro de tres puntos y abría en 2.961 puntos. Irlanda, por su parte, cedía un punto y se situaba en 615, y Portugal iniciaba el día con un riesgo país de 1.081 puntos, dos menos que ayer.

Los seguros de impago de deuda (credit default swap o CDS) relativos a los bonos a diez años de España para cubrir la posibilidad de impago de 10 millones de dólares se cambiaban a esta hora a 547.610 dólares anuales, frente a los 547.370 dólares de ayer.

En cuanto a los futuros, los que apuestan sobre el comportamiento de la deuda europa caían al 145,91 %, desde el 146,03 % precedente, mientras que los que pronostican la trayectoria de la deuda estadounidense parten hoy del 134,01 %.